Finansielle muligheder for tidlige fase biotekvirksomheder

Dette er en studerende papir fra 2009 afgangsprojekter i NIH Foundation for videregående uddannelse inden for naturvidenskab 'TECH 366 - Bioteknologi Management. De studerende blev bedt om at fortælle en historie baseret på kursets forelæsninger og til at udvide med generelle konklusioner om bioteknologi virksomhedens ledelse.

Finansielle muligheder for tidlige fase biotekvirksomheder

Tammy Jones

Et af de aspekter af iværksætteri, der interesserer mig er processen startkapitalinvesteringer. Hvad er mulighederne for finansiel opbakning og fordele og ulemper ved disse muligheder? Der er en bred vifte af økonomisk støtte til tidlige nystartede virksomheder. Iværksætteren kan få penge gennem venner og familie, og ham eller hende selv. Support er også tilgængelige via Angel investorer, inkubatorer, risikovillig kapital, føderale og statslige finansiering. Disse investorer betragtes højrisiko investorer på grund af deres tidlige fase engagement. Virksomheden er høj risiko, fordi teknologien er i udviklingsfasen, og der ikke er flere akademiske ressourcer Dette er også kendt som "Valley of Death". Investorerne udfylde denne finansielle kløft, så virksomheden kan forblive produktive i at få produktet på markedet. Midlerne fordeles i forskellige faser af projektet. Pengene er ikke garanteret fra én fase til en anden. For at komme til den næste fase af finansieringen, skal virksomheden vise fremskridt i form af rapporter og også proof of concept.

Selv og venner og familie er de mindst anbefalede form for finansiering. Fordi en tilbagevenden eller en rentabel forrentning ikke er sandsynligt, og et tab er garanteret, venner og familie er ikke et godt alternativ. Men nogle gange er det er det eneste alternativ, når din virksomhed ikke interesserer andre investorer. Et eksempel på dette er Bonnie Robeson, grundlægger af Spectrum Bioscience. Hun brugte sine egne penge og venner og familie til delvist finansiere hendes venture, fordi hendes selskab ikke havde den appel for store investorer.

Inkubatorer er programmer, der giver nystartede virksomheder med støtte i form af ressourcer, tjenester og kontakter. Nystartede virksomheder, der deltager, og gennemføre programmet er mere tilbøjelige til at bo i erhvervslivet for på lang sigt. Inkubatoren kan give plads til meget lidt leje. De kan også levere udstyr, hjælpepersonale og gruppe sats for forsikring, som ville hjælpe virksomhedens budget. Mængden af ​​tid rummet er til rådighed, er ikke uendelig, det som regel er omkring 3 år, og når de milepæle, er opfyldt for graduering.

Angel investorer er en anden form for finansiering. De er individer, der investerer deres egne penge, og plejer gerne at forblive anonym. Finansieringen normalt svinger fra $ 150.000 til 1500 tusind dollars. Angel investeringer er omkring $ 20 milliarder til 50 milliarder dollars i forhold til $ 3 til 5000000000 af ventureinvesteringer årligt i USA Angels forventer et afkast i 5-10 år. Fordelene ved en engel investor er, at det er lettere at overtale en engel til at investere i din virksomhed, due diligence er mindre involveret og en lavere forrentning forventes (smallbusinessnotes.com). Vores gæstetaler, Ajoy Chakrabarti, senior director for Emergent biologiske løsninger, er en fortaler for angel-investorer. Han talte om Angel grupper, som er individer, der samler deres ressourcer til investeringer. De danner grupper i et bestemt specialiserede område. Det er godt for en virksomhed i der er specialiseret arena, men det betyder også, at der vil være flere mennesker til at overbevise om at købe ind på din idé. Nogle føler engel grupper er ad hoc VCS, på grund af den VC lignende adfærd, når der beskæftiger sig med iværksættervirksomheder, og de har også dannet alliancer engel grupper såsom The Angel Capital Association og midtatlantiske Investment Network blev de udveksle ideer og information.

Engle, som med andre investorer, forventer visse ting til gengæld for deres penge, og at spænder fra en bestyrelse stilling ugentlige eller kvartalsrapporter, 5% -25% af aktierne i virksomheden. De har også anmode lager. Nogle ønsker, at selskabets konvertible gæld eller indløselige præferenceaktier. Det er en fordel at englen, men ikke til virksomheden, fordi virksomheden skulle tilbagebetale investeringen plus renter. Engle kan også anmode om at være den første til at fravælge den næste runde af finansiering og at virksomheden ikke kan træffe visse beslutninger uden godkendelse af Angel investor. Alle disse anmodninger i del for at beskytte deres investeringer (smallbusinessnotes.com).

Technology Development Corporation (TEDCO) og Center for Innovative Technology (CIT) er økonomiske udviklingsorganisationer, der giver statslige og føderale midler til nystartede virksomheder. TEDCO og CIT normalt finansiere selskab mellem fase I og II i SBIR finansiering eller når SBIR slutter helt og mens selskabet afventer Angel eller Venturekapital ressourcer. TEDCO kræver, at opstarten har færre end 16 ansatte og 50% af dem skal være ansat i Maryland og opstarten er et universitet spin-off, der er i erhvervslivet i mindre end 5 år og før virksomheden ser en fortjeneste eller det modtager støtte fra andre ressourcer. Det uddeler op til $ 75.000 tidligt teknologiudvikling. Selskabet er forpligtet til at tilbagebetale i vejen for 3% af omsætningen eller 40% af tildelingen over fem år. Igen, hvis der er en afmatning i økonomien, kan tilbagebetalingen være et problem. Den start-up virksomhed holder intellektuel ejendomsret og de ​​kommercielle rettigheder til teknologi, når der beskæftiger sig med TEDCO ( marylandtedco.org ). CIT tilbyder virksomhedsovertagelse, erhvervsejendomme finansiering, franchise-finansiering, byggelån og business succession finansiering. Mængden af lånet er fra $ 350,000 - $ 10 millioner finansiering af op til 85% -90%, og med en løbetid på op til 10-25 år ( cit.com ).

Føderal finansiering er en anden vej til en start-up virksomhed til at skaffe penge. Regeringen tilskud er givet ved hjælp af Small Business Administration gennem Small Business Innovation Research (SBIR), og Small Business Technology Transfer (STTR) programmer. SBIR og STTR programmer er givet gennem føderale agenturer med over $ 100 millioner og over 1 milliard dollar, henholdsvis i deres extramural forskning og udvikling budgetter. Begge programmer kræver, at for profit virksomhed har 500 eller færre ansatte, være mindst 51% individuelt ejet og kontrolleret i USA. Forskellene er, at SBIR kræver princippet investigator være ansat i virksomheden på tidspunktet for tildelingen og varigheden af ​​projektet. Princippet investigator kan være ansat af forskningsinstitutionen eller virksomheden for STTR award. Også STTR kræver, at der være en CRADA mellem virksomheden og forskningsinstitution, hvor 40% af arbejdet udføres på virksomheden og 30% af arbejdet udføres ved forskningsinstitutionen (sbir.gov). Begge programmer er meget godt for små virksomheder. Programmerne award penge til fase I og II. Finansieringen beløb i fase I, som er dedikeret bare for at forskning, er på mellem $ 70,000 - $ 150,000 i 6 måneder fra SBIR og 12 måneder fra STTR. Fase II er fokuseret på forskning og udvikling og finansieringsmulighederne spænder fra $ 750,000 - $ 800,000 og i nogle tilfælde en million dollar. Fase II bro giver finansiering af $ 1 million / år i 3 år, og det er at udfylde hullet mellem fase II til produktets kommercialisering. Ulempen er, at andre aspekter af virksomheden, såsom beskyttelse og styrkelse af virksomhedens intellektuelle ejendomsret er forsømt.

Venture Capital (VC) yder støtte til tidlige fase biotekselskaber i sen fase II og tidlig fase III. Venturekapital normalt kommer fra institutionelle investorer og formuende privatpersoner pooled sammen af ​​investeringsselskaber såsom Toucan Capital. Afkastet normalt kommer i form af børsintroduktion eller salg af selskabet i 2-3 år. Dette ses som en ulempe og ganske stressende at nogle iværksættere, der føler hastet til at gå offentlig eller sælge deres selskab. En anden ulempe er iværksætteren ikke længere vil have 100% ejerskab af selskabet, VC tager en procent. For at et selskab for at få opmærksomhed af en VC, skal virksomheden antage, at selskabet vil operere i en milliard dollar marked, og har potentiale til at gøre $ 100 millioner i omsætning på fem år, og blive solgt for $ 400 millioner, exit, ( allbusiness.com). På grund af sådanne høje standarder, kan mange gode nystartede virksomheder ikke få VC finansiering såsom Spectrum Bioscience. Det er en service virksomhed, der leverer en tiltrængt service, og det ikke opfylder kriterierne for en VC. Når virksomheden har VC finansiering, en fordel af finansieringen er, at det giver mulighed for virksomheden at udvide og ikke sættes i bås i bare forskning og udvikling. Virksomheden kan også få management support til at guide produkt på markedet. En anden er, at det ikke er et lån, der skal tilbagebetales.

Afhængig af iværksætterens mål for selskabet, risikovillig kapital og føderal finansiering både gode måder at få start-up penge, men på grund af kriterierne for at modtage føderal finansiering er det umuligt at modtage begge dele samtidigt. Hvis virksomheden er 51% eller mere ejes af VCS, så virksomheden ikke kan kvalificere sig til føderal finansiering, SBIR. Venture Capital har været på kant med SBA i årevis på grund af de restriktioner på den adgangsberettigede. Venturekapitalselskaber tror denne begrænsning er dumt, og det negativt gør ondt regeringen og skatteyderne, fordi VCS finansierer de mere lovende nystartede virksomheder og mindre lovende start-ups bliver SBIR penge. Dette opfattes som sådan et problem af venturekapitalselskaber at National Venture Capital Association og den bioteknologiske industri Organization fik Hus og Senatet involverede til at ændre restriktioner (bostonvcbolg.typepad.com). Som det står i øjeblikket, huset understøtter VCS og senatet favoriserer nogle begrænsninger til VC ejede virksomheder (bizjournals.com). En uformel taget meningsmåling viste, at omkring 80% af de små virksomheder var imod store VCS ejer og kontrollerer små virksomheder konkurrerer om SBIR finansiering (zyn.com). Hvis denne bevægelse er en succes, det spørgsmål, der kommer sindet for mange nystartede virksomheder, der søger økonomisk opbakning er, vil der være nok SBIR penge til rådighed for ikke-VC finansierede nystartede virksomheder? Jonathan Cohen, administrerende direktør for 20/20 Gene Systems, gæstetaler, er imod afskaffelse af de restriktioner på grund VC finansierede selskaber ville have en urimelig fordel i forhold tidlige nystartede virksomheder. VC virksomheder er mere etablerede og mere tilbøjelige til at lykkes, og et selskab lige er startet ud har ikke haft mulighed for at etablere sig og SBIR finansiering er til dette formål.

Iværksætteren skal kende de kriterier, når der beskæftiger sig med disse forskellige finansieringsmuligheder. Iværksætteren / stifter, skal vide, hvornår og hvor meget kontrol, de ønsker at opgive, som i driften af ​​virksomheden eller virksomheden går offentligheden, når der beskæftiger sig med venturekapitalselskaber. Føderal finansiering og Venturekapital give penge, der ikke skal tilbagebetales, men afvejningen er, at 51%-kravet i begge enheder gør det vanskeligt for iværksætteren, der fører til SBIR, VC kontroverser. Angel-investorer synes at være mere overbevisende og eftergivende, selvom de har forventninger, men da økonomien strammer, så gør de angel-investorer penge samt de andre investorer. Virksomheden skal forlade Inkubator efter endt uddannelse eller måske før, hvis de benchmarks ikke nås, men selskabet har levetiden efter at have forladt. Med TEDCO og CIT har virksomheden at tilbagebetale penge, men det kan holde IP-rettigheder og ejerskab. Mulighederne for startkapitalinvesteringer har sine fordele og ulemper tilskrives dem. Iværksætteren skal finde, hvad der er passende for dem.