Opportunità finanziarie per early stage aziende biotech

Si tratta di una carta studenti dai progetti 2009 Finale del NIH Fondazione per l'Educazione Superiore di TECH Scienze '366 - Gestione delle Biotecnologie. Agli studenti è stato chiesto di raccontare una storia in base alle lezioni del corso, e di ampliare con lezioni generali sulla gestione della società di biotecnologie.

Opportunità finanziarie per early stage aziende biotech

Tammy Jones

Uno degli aspetti di imprenditorialità che mi interessa è il processo di finanziamento della fase iniziale. Quali sono le opzioni di copertura finanziaria ed i vantaggi e gli svantaggi di queste opportunità? Vi è una vasta gamma di sostegno finanziario per le prime start-up. L'imprenditore può ottenere denaro attraverso amici e la famiglia e se stesso. Il supporto è disponibile anche attraverso il business angel, incubatori, venture capital, federali e il finanziamento statale. Questi investitori sono considerati investitori ad alto rischio a causa del loro coinvolgimento in fase iniziale. L'azienda è ad alto rischio perché la tecnologia è in fase di sviluppo e non ci sono più risorse accademiche Questo è anche conosciuto come la "Valle della morte". Gli investitori riempire il gap finanziario per cui l'azienda può rimanere produttivi a ottenere il prodotto sul mercato. Il finanziamento è assegnato a diverse fasi del progetto. Il denaro non è garantito da una fase all'altra. Per arrivare alla prossima fase di finanziamento, la società deve mostrare i progressi nella forma di relazioni e anche prova di concetto.

Sé e gli amici e la famiglia sono la forma meno raccomandata di finanziamento. Perché un ritorno o un ritorno profittevole non è probabile e una perdita è garantita, gli amici e la famiglia non sono una buona alternativa. Ma a volte è l'unica alternativa quando la vostra azienda non interesse di altri investitori. Un esempio di questo è Bonnie Robeson, fondatore di Spectrum Bioscience. Ha usato i suoi soldi e gli amici e la famiglia per finanziare in parte la sua impresa, perché la sua compagnia non ha avuto l'appello per i grandi investitori.

Gli incubatori sono programmi che forniscono start-up con il supporto in termini di risorse, servizi e contatti. Start-up che partecipano e completano il programma sono più probabilità di rimanere in attività per il lungo termine. L'incubatore in grado di fornire lo spazio per pochissimo affitto. Essi possono anche fornire attrezzature, personale di supporto e la tariffa di gruppo per l'assicurazione che avrebbe aiutato il budget della società. La quantità di tempo lo spazio disponibile non è a tempo indeterminato, di solito è di circa 3 anni e quando le pietre miliari sono soddisfatti per la laurea.

I business angel sono un'altra forma di finanziamento. Sono individui che investono il proprio denaro e di solito piace rimanere anonimo. Il finanziamento di solito varia da $ 150.000 a $ 1.5 milioni. Investimenti angelo sono circa 20 miliardi a $ 50 miliardi rispetto ai $ 3-5 miliardi di dollari di investimenti in capitale di rischio ogni anno negli Stati Uniti Angeli aspettano un ritorno in 5-10 anni. I vantaggi di un investitore angelo sono che è più facile convincere un angelo di investire nella vostra azienda, due diligence è meno coinvolto e un basso tasso di rendimento atteso è notevole (smallbusinessnotes.com). Il nostro ospite, Ajoy Chakrabarti, direttore senior del Biosolutions Emergent, è un avvocato per gli investitori angelo. Ha parlato di gruppi di angelo, che sono individui che mettono in comune le loro risorse per gli investimenti. Essi formano gruppi in una certa area specialistica. Questo è un bene per una società in quel campo specialistico, ma significa anche non ci saranno più persone di convincere a comprare per la vostra idea. Alcuni gruppi angel sentono sono VCs ad hoc, a causa della VC like comportamento quando si tratta di società imprenditoriali ed inoltre hanno formato alleanze dei gruppi di angel come come l'Angelo Capitale Association e l'Investment Network Mid-Atlantic Erano scambi di idee e di informazioni.

Gli angeli, come con altri investitori, si aspettano certe cose in cambio del loro denaro e che varia da una posizione di bordo, report settimanali o trimestrale, il 5% -25% del capitale del business. Inoltre chiedono magazzino. Alcuni vogliono debito convertibile della società o Azioni privilegiate riscattabili. Questo è vantaggioso per l'angelo, ma non per la società, perché la società avrebbe dovuto rimborsare l'investimento più gli interessi. Gli angeli possono anche richiedere di essere il primo di opt-out del prossimo round di finanziamento e che l'azienda non può prendere certe decisioni senza l'approvazione degli investitori angelo. Tutte queste richieste sono in parte per proteggere i loro investimenti (smallbusinessnotes.com).

Technology Development Corporation (TEDCO) e il Center for Innovative Technology (CIT) sono organizzazioni di sviluppo economico che forniscono finanziamenti statali e federali di start-up. TEDCO e CIT solito finanziare l'azienda tra fase I e II del finanziamento SBIR o quando il SBIR finisce completamente e mentre la società è in attesa di angelo o di risorse di capitale di rischio. TEDCO richiede che la start-up hanno meno di 16 dipendenti e il 50% di loro deve essere impiegato nel Maryland e lo start-up è una spin-off che è in attività da meno di 5 anni, e prima che la società vede un utile o riceve finanziamenti da altre risorse. Si assegna fino a $ 75.000 per i primi anni di sviluppo della tecnologia palco. L'azienda è tenuta a restituire in modo del 3% del suo fatturato o il 40% del premio in cinque anni. Anche in questo caso, se vi è un rallentamento dell'economia, il rimborso può essere un problema. La start-up mantiene la proprietà intellettuale ei diritti di commercializzazione della tecnologia quando si tratta di TEDCO ( marylandtedco.org ). CIT offre acquisizione aziendale, commerciale finanziamento immobiliare, finanziamenti franchising, prestiti di costruzione e il finanziamento di successione aziendale. L'importo del prestito è di $ 350,000 - $ 10 milioni, il finanziamento fino al 85% -90% e con termini fino a 10-25 anni ( cit.com ).

Finanziamento federale è un altro viale per una start-up per ottenere denaro. Contributo statale di finanziamento è dato dal modo dello Small Business Administration tramite Small Business Innovation Research (SBIR) e Small Business Technology Transfer (STTR) programmi. Programmi SBIR e STTR sono date attraverso le agenzie federali con oltre $ 100 milioni e 1 miliardo di dollari, rispettivamente, nei loro bilanci per la ricerca e lo sviluppo extramurali. Entrambi i programmi richiedono che il profitto per le imprese dispongono di 500 dipendenti o meno, siano almeno il 51% di proprietà e controllata negli Stati Uniti singolarmente. Le differenze sono che il SBIR richiede il principio investigatore essere impiegato presso l'azienda, al momento della concessione e la durata del progetto. Il principio investigatore può essere impiegato presso l'istituto di ricerca o l'azienda per l'assegnazione STTR. Anche il STTR richiede che ci sia un CRADA tra l'azienda e l'istituto di ricerca in cui si svolge il 40% del lavoro nella società e il 30% del lavoro è svolto presso l'istituto di ricerca (sbir.gov). Entrambi i programmi sono molto buone per le piccole imprese. I programmi di premio in denaro per la fase I e II. L'importo di finanziamento in fase I, che è dedicato solo alla ricerca, è tra i $ 70,000 - $ 150.000 per 6 mesi dalla SBIR e 12 mesi dal STTR. Fase II è focalizzata sulla ricerca e sviluppo e gli intervalli di finanziamento da $ 750.000 - $ 800.000 e in alcuni casi $ 1 milione. Ponte di Fase II prevede il finanziamento di $ 1 milione / anno per 3 anni e questo è quello di colmare il divario finanziario tra fase II per la commercializzazione del prodotto. Il rovescio della medaglia è che gli altri aspetti della società, quali ad esempio la protezione e la crescente proprietà intellettuale della società sono trascurati.

Venture Capital (VC) fornisce finanziamenti alle società biotecnologiche ai primi stadi in ritardo di fase II e di fase III presto. Il capitale di rischio di solito proviene da investitori istituzionali e high net worth individuals in pool insieme da imprese di investimento, come Toucan Capitale. Il ritorno di solito viene fornito in forma di IPO o vendita della società in 2-3 anni. Questo è visto come uno svantaggio e abbastanza stressante per alcuni imprenditori che si sentono precipitò ad andare pubblico o vendere la loro azienda. Un altro svantaggio è l'imprenditore non avrà più 100% di proprietà della società, il VC prende una percentuale. Affinché una società per ottenere l'attenzione di un VC, l'azienda deve credere che la società opererà in un mercato di miliardi di dollari e hanno il potenziale per fare $ 100 milioni di vendite in cinque anni e di essere venduto per $ 400 milioni, l'uscita, ( allbusiness.com). A causa di tali standard elevati, molte buone aziende start-up non possono ottenere finanziamenti VC, come Spectrum Bioscience. Si tratta di una società di servizi che fornisce un servizio molto bisogno e non soddisfa i criteri di un VC. Una volta che l'azienda dispone di finanziamenti VC, un vantaggio del finanziamento è che consente all'azienda di espandersi e di non essere incasellato in proprio attività di ricerca e sviluppo. La società inoltre può ottenere il supporto di gestione per guidare il prodotto sul mercato. Un altro è che non si tratta di un prestito che deve essere rimborsato.

A seconda dell'obiettivo dell'imprenditore per l'azienda, capitale di rischio e finanziamenti federali sono entrambi ottimi modi per ottenere start-up denaro, ma a causa dei criteri di receive finanziamento federale è impossibile di ricevere sia simultaneamente. Se la società è del 51% o più di proprietà di VC, quindi la società non può beneficiare di finanziamenti federali, SBIR. Venture Capital è stata in contrasto con la SBA per anni a causa delle restrizioni imposte agli concessionario. Società di venture capital che questo limite è sciocco e fa male negativamente il governo ei contribuenti perché VC stanno finanziando le start-up più promettente e meno promettenti start-up sono sempre soldi SBIR. Questo è percepito come un problema da società di venture capital che la National Venture Capital Association e della Biotechnology Industry Organization ha ottenuto la casa e Senato coinvolti per cambiare le restrizioni (bostonvcbolg.typepad.com). Allo stato attuale, la casa sostiene i VC e il Senato favorisce alcune restrizioni per le aziende di proprietà di VC (bizjournals.com). Un sondaggio informale preso ha mostrato che circa il 80% delle piccole imprese si sono opposti a grandi VC possedere e controllare le piccole imprese in concorrenza per i finanziamenti SBIR (zyn.com). Se questo movimento è riuscito, la domanda che viene in mente di molte imprese nelle fasi iniziali in cerca di sostegno finanziario è ci sarà abbastanza denaro SBIR disponibile per i non-VC finanziato start-up? Jonathan Cohen, CEO di 20/20 Sistemi di Gene, un ospite d'onore, si oppone alla soppressione delle restrizioni perché le aziende finanziate VC avrebbero un vantaggio sleale rispetto ai primi start-up. Società di capitale di rischio sono più affermati e più probabilità di successo e di una società alle prime armi non ha avuto l'opportunità di stabilire se stessi e il finanziamento SBIR è a tale scopo.

L'imprenditore deve conoscere i criteri quando si tratta di queste diverse opportunità di finanziamento. L'imprenditore / fondatore deve sapere quando e quanto controllo vogliono rinunciare, come nella gestione della società o la società di corso pubblico quando si tratta di aziende di venture capital. Finanziamenti federali e capitale di rischio fornire denaro che non devono essere rimborsati, ma il compromesso è che il requisito del 51% di entrambe le entità rende difficile per l'imprenditore, che porta alla SBIR, VC polemiche. Angel investors sembrano essere il più convincente e indulgente, anche se essi non hanno aspettative, ma come l'economia stringe così fa i soldi degli investitori angelo 'così come gli altri investitori. La società deve lasciare l'Incubatore dopo la laurea o forse prima, se i parametri non vengono raggiunti, ma l'azienda ha la longevità dopo aver lasciato. Con TEDCO e CIT, l'azienda deve rimborsare il denaro, ma può mantenere diritti di proprietà intellettuale e la proprietà. Le opportunità di finanziamento in fase iniziale hanno i suoi pro e contro ad essi attribuite. L'imprenditore deve trovare ciò che è appropriato per loro.