Cơ hội tài chính cho các công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu

Đây là một bài báo của học sinh từ năm 2009 dự án cuối cùng trong NIH Quỹ giáo dục nâng cao trong các TECH 'Khoa học 366 - Quản lý Công nghệ sinh học. Các sinh viên được yêu cầu nói một câu chuyện dựa trên các bài giảng khóa học, và mở rộng với các bài học chung về quản lý công ty công nghệ sinh học.

Cơ hội tài chính cho các công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu

Tammy Jones

Một trong những khía cạnh của kinh doanh mà tôi quan tâm là quá trình tài trợ giai đoạn đầu. Các tùy chọn của sự ủng hộ tài chính và những lợi thế và bất lợi của những cơ hội này là gì? Có một loạt các hỗ trợ tài chính cho các công ty đầu khởi động. Các doanh nghiệp có thể có được tiền thông qua bạn bè và gia đình và bản thân họ. Hỗ trợ cũng có sẵn thông qua các nhà đầu tư Angel, vườn ươm, vốn liên doanh, liên bang và ngân sách nhà nước. Những nhà đầu tư được coi là nhà đầu tư rủi ro cao vì tham gia giai đoạn đầu của họ. Công ty này là nguy cơ cao vì công nghệ này đang trong giai đoạn phát triển và không có nguồn tài nguyên học thuật hơn này còn được gọi là "Thung lũng chết". Các chủ đầu tư làm cho khoảng cách tài chính để các công ty có thể duy trì sản xuất đưa sản phẩm ra thị trường. Kinh phí được phân bổ tại các giai đoạn khác nhau của dự án. Số tiền này không được bảo đảm từ một giai đoạn khác. Để đến được với các giai đoạn tiếp theo của tài trợ, công ty phải thể hiện sự tiến bộ trong các hình thức của báo cáo và cũng có bằng chứng của khái niệm.

Tự và bạn bè và gia đình là những hình thức đề nghị ít nhất kinh phí. Bởi vì sự quay trở lại hoặc trả lại một lợi nhuận là không có khả năng và một mất mát được đảm bảo, bạn bè và gia đình không phải là một lựa chọn tốt. Nhưng đôi khi nó là sự lựa chọn duy nhất khi công ty bạn không quan tâm đến các nhà đầu tư khác. Một ví dụ của việc này là Bonnie Robeson, người sáng lập của Spectrum Bioscience. Cô sử dụng tiền riêng và bạn bè của cô và gia đình để tài trợ một phần liên doanh của mình bởi vì công ty mình không có sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư lớn.

Vườn ươm là chương trình cung cấp các công ty bắt đầu-up với sự hỗ trợ trong cách của các nguồn tài nguyên, dịch vụ và liên lạc. Công ty bắt đầu-up mà tham gia và hoàn thành chương trình có nhiều khả năng tiếp tục kinh doanh trong dài hạn. Các vườn ươm có thể cung cấp không gian cho rất ít tiền thuê nhà. Họ cũng có thể cung cấp thiết bị, nhân viên hỗ trợ và tỷ lệ nhóm cho bảo hiểm đó sẽ giúp ngân sách của công ty. Lượng thời gian không gian có sẵn không phải là vô hạn, nó thường là khoảng 3 năm và khi các sự kiện quan trọng được đáp ứng để tốt nghiệp.

Nhà đầu tư thiên thần là một dạng khác của tài chính. Họ là những cá nhân đầu tư tiền riêng của họ và thường muốn giấu tên. Kinh phí thường khoảng từ $ 150,000 đến $ 1.500.000. Đầu tư thiên thần là khoảng 20 tỷ USD lên 50 tỉ USD so với $ 3-5000000000 đầu tư vốn mạo hiểm mỗi năm trong Angels Mỹ mong đợi sự trở lại trong vòng 5-10 năm. Những lợi thế của một nhà đầu tư thiên thần được rằng đó là dễ dàng hơn để thuyết phục một thiên thần đầu tư vào công ty của bạn, sự tích cực là ít tham gia và giảm tỉ lệ lợi nhuận kỳ vọng (smallbusinessnotes.com). Diễn giả khách mời của chúng tôi, Ajoy Chakrabarti, Giám đốc cấp cao của Emergent Biosolutions, là một người bênh vực cho các nhà đầu tư thiên thần. Ông đã nói về các nhóm Thiên thần mà là những cá nhân mà sẽ dành nguồn lực cho đầu tư. Chúng tạo thành các nhóm trong một khu vực chuyên ngành nhất định. Điều này là tốt cho một công ty trong lĩnh vực chuyên ngành mà nhưng nó cũng có nghĩa là sẽ có nhiều người hơn để thuyết phục để mua vào ý tưởng của bạn. Một số nhóm thiên thần cảm giác là VC ad hoc, vì VC như hành vi khi giao dịch với các công ty kinh doanh và họ cũng đã thành lập các liên minh của các nhóm thiên thần như Hiệp hội Capital Angel và Mạng Đầu tư Mid-Atlantic là họ trao đổi ý tưởng và thông tin.

Angels, như với các nhà đầu tư khác, mong đợi những điều nhất định để đổi lấy tiền của họ và rằng khoảng từ một vị trí hội đồng quản trị, báo cáo hàng tuần hoặc hàng quý, 5% -25% cổ phần trong các doanh nghiệp. Họ cũng yêu cầu chứng khoán. Một số muốn chuyển đổi nợ của công ty hoặc cổ phiếu ưu đãi hoàn lại. Đây là thuận lợi để các thiên thần nhưng chưa đến công ty vì công ty sẽ phải hoàn trả vốn đầu tư cộng với lãi suất. Angels cũng có thể yêu cầu để được là người đầu tiên không tham gia vào vòng tiếp theo của tài chính và các doanh nghiệp không thể đưa ra quyết định nào đó mà không chính của nhà đầu tư Angel. Tất cả những yêu cầu này là một phần để bảo vệ đầu tư của họ (smallbusinessnotes.com).

Tổng công ty Phát triển Công nghệ (TEDCO) và Trung tâm Công nghệ sáng tạo (CIT) là tổ chức phát triển kinh tế cho các công ty để bắt đầu-up tài trợ bang và liên bang. TEDCO và thuế TNDN thường tài trợ cho các công ty giữa giai đoạn I và II của các nguồn tài trợ SBIR hoặc khi SBIR kết thúc hoàn toàn và trong khi công ty đang chờ Thiên thần hoặc các nguồn vốn liên doanh. TEDCO đòi hỏi rằng các start-up có ít hơn 16 nhân viên và 50% trong số họ phải được sử dụng ở Maryland và mới thành lập là một trường đại học spin-off mà là trong kinh doanh cho ít hơn 5 năm và trước khi công ty nhận thấy một lợi nhuận hoặc nó nhận được tài trợ từ các nguồn lực khác. Nó giải thưởng lên đến 75.000 USD cho phát triển công nghệ giai đoạn đầu. Công ty được yêu cầu trả nợ trong các cách 3% doanh thu hoặc 40% của giải thưởng trong năm năm. Một lần nữa, nếu có một sự suy thoái của nền kinh tế, việc thanh toán có thể là một vấn đề. Các công ty mới thành lập giữ tài sản trí tuệ và các quyền thương mại hóa công nghệ này khi giao dịch với TEDCO ( marylandtedco.org ). CIT cung cấp mua lại doanh nghiệp, tài chính bất động sản thương mại, tài chính nhượng quyền thương mại, cho vay xây dựng và tài trợ tiếp kinh doanh. Các khoản tiền cho vay là từ $ 350,000- $ 10.000.000, tài trợ lên đến 85% -90% và với các điều khoản lên đến 10-25 năm ( cit.com ).

Tài trợ liên bang là một đại lộ cho một công ty mới thành lập để có được tiền. Khoản tài trợ của chính phủ được đưa ra bằng cách của các doanh nghiệp nhỏ thông qua nghiên cứu Small Business Innovation (SBIR) và chuyển giao công nghệ doanh nghiệp nhỏ (STTR) chương trình. SBIR và STTR chương trình được đưa ra thông qua các cơ quan liên bang với hơn 100 triệu USD và hơn 1 tỷ USD, tương ứng, trong nghiên cứu và phát triển ngân sách ngoại thành của họ. Cả hai chương trình này yêu cầu cho lợi nhuận kinh doanh có 500 nhân viên trở xuống, có ít nhất 51% sở hữu và kiểm soát ở Mỹ riêng. Sự khác biệt được rằng SBIR đòi hỏi các nhà điều tra chính được sử dụng tại công ty tại thời điểm giải thưởng và thời gian của dự án. Các nhà điều tra chính có thể được sử dụng bởi các tổ chức nghiên cứu hoặc các công ty đối với các giải thưởng STTR. Ngoài ra STTR đòi hỏi rằng có thể là một CRADA giữa công ty và các tổ chức nghiên cứu thị trường chiếm 40% công việc được thực hiện tại các công ty và 30% công việc được thực hiện tại các tổ chức nghiên cứu (sbir.gov). Cả hai chương trình này rất tốt cho các doanh nghiệp nhỏ. Các chương trình giải thưởng tiền cho giai đoạn I và II. Số tiền tài trợ trong giai đoạn I, được dành riêng chỉ để nghiên cứu, là từ $ 70,000- $ 150,000 cho 6 tháng kể từ SBIR và 12 tháng kể từ STTR. Giai đoạn II tập trung vào nghiên cứu và phát triển và các nguồn tài trợ trong khoảng từ $ 750,000- $ 800,000 và trong một số trường hợp 1 triệu USD. Cầu giai đoạn II đã tài trợ 1 triệu USD / năm cho 3 năm và đây là để điền vào các khoảng cách tài chính giữa giai đoạn II để thương mại hóa sản phẩm. Nhược điểm là các khía cạnh khác của công ty như: bảo vệ và phát triển tài sản trí tuệ của công ty đang bị bỏ quên.

Venture Capital (VC) cung cấp kinh phí cho các công ty công nghệ sinh học giai đoạn đầu vào cuối giai đoạn II và giai đoạn đầu III. Đầu tư mạo hiểm thường xuất phát từ các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị ròng cao gộp lại với nhau bởi các doanh nghiệp đầu tư như Toucan Capital. Sự trở lại thường đi kèm trong các hình thức IPO hoặc bán công ty trong 2-3 năm. Đây được xem là một bất lợi và khá căng thẳng với một số doanh nhân người cảm thấy bị đổ xô vào đi công cộng hoặc bán công ty của họ. Một nhược điểm nữa là các doanh nhân sẽ không còn có quyền sở hữu 100% của các công ty, các VC có một tỷ lệ phần trăm. Để cho một công ty để có được sự chú ý của một VC, các công ty phải tin rằng công ty sẽ hoạt động trong một thị trường tỷ đô la và có tiềm năng để thực hiện 100 triệu USD doanh thu trong năm năm và được bán với giá 400 triệu USD, xuất cảnh, ( allbusiness.com). Bởi vì các tiêu chuẩn cao như vậy, nhiều công ty khởi nghiệp tốt không thể được tài trợ VC như Spectrum Bioscience. Nó là một công ty dịch vụ cung cấp một dịch vụ rất cần thiết và nó không đáp ứng các tiêu chí của một VC. Một khi các công ty có vốn VC, một lợi thế của các nguồn tài trợ là nó cho phép các doanh nghiệp để mở rộng và không được đóng khung thành chỉ là nghiên cứu và phát triển. Công ty cũng có thể nhận được hỗ trợ quản lý để hướng dẫn sản phẩm ra thị trường. Khác là nó không phải là một khoản vay mà cần phải được hoàn trả.

Tùy thuộc vào mục tiêu của doanh nghiệp đối với công ty, vốn liên doanh và nguồn tài trợ của liên bang là cả hai cách tốt để có được tiền bắt đầu-up nhưng vì những tiêu chí để nhận được tài trợ của liên bang không thể nhận được cả hai cùng một lúc. Nếu công ty là 51% hoặc nhiều hơn thuộc sở hữu của nhà đầu tư, sau đó công ty không thể đủ điều kiện cho ngân sách liên bang, SBIR. Venture Capital đã mâu thuẫn với SBA trong nhiều năm vì những hạn chế đặt trên người được cấp. Công ty đầu tư mạo hiểm là hạn chế này là ngu ngốc và nó đau xấu đến chính phủ và các đối tượng nộp thuế do VC được tài trợ nhiều hứa hẹn khởi và ít hứa hẹn khởi đang nhận được SBIR tiền. Đây được coi là như vậy một vấn đề của các công ty đầu tư mạo hiểm mà Hiệp hội Thủ đô Quốc gia liên doanh và Tổ chức Công nghiệp Công nghệ sinh học đã nhận được Thượng viện liên quan đến thay đổi các hạn chế (bostonvcbolg.typepad.com). Khi đứng hiện nay, nhà hỗ trợ các nhà đầu tư và Thượng viện ủng hộ một số hạn chế đối với các công ty thuộc sở hữu VC (bizjournals.com). Một cuộc thăm dò không chính thức đưa cho thấy khoảng 80% các công ty nhỏ đã trái ngược với VC lớn sở hữu và kiểm soát các doanh nghiệp nhỏ cạnh tranh với kinh phí SBIR (zyn.com). Nếu phong trào này là thành công, câu hỏi mà đến tâm trí của nhiều công ty giai đoạn đầu tìm kiếm sự ủng hộ tài chính là sẽ có đủ SBIR tiền cho các phi-VC công ty khởi động được tài trợ? Jonathan Cohen, Giám đốc điều hành của 20/20 Systems Gene, một diễn giả khách mời, là trái ngược với việc loại bỏ các hạn chế vì VC các công ty tài trợ sẽ có một lợi thế không công bằng so với đầu các công ty start-up. Công ty VC là đã được thiết lập hơn và có nhiều khả năng để thành công và một công ty chỉ là bắt đầu đã không có cơ hội để tự khẳng định và kinh phí SBIR là cho mục đích đó.

Các doanh nhân cần phải biết các tiêu chí khi đối phó với những cơ hội tài chính khác nhau. Các doanh nhân / người sáng lập phải biết khi nào và bao nhiêu kiểm soát mà họ muốn từ bỏ, như trong điều hành công ty hoặc các công ty đi công khi giao dịch với các công ty đầu tư mạo hiểm. Tài trợ liên bang và vốn liên doanh cung cấp tiền mà không phải hoàn trả lại nhưng sự đánh đổi là yêu cầu 51% của cả hai thực thể làm cho nó khó khăn cho các doanh nghiệp, dẫn đến những tranh cãi SBIR, VC. Nhà đầu tư thiên thần dường như là thuyết phục hơn và khoan dung, mặc dù họ có những kỳ vọng, nhưng khi nền kinh tế thắt chặt như vậy không tiền thiên thần nhà đầu tư cũng như các nhà đầu tư khác. Công ty phải rời khỏi vườn ươm sau khi tốt nghiệp hoặc có thể trước đó nếu như không đạt được các tiêu chuẩn mà các công ty có tuổi thọ sau khi rời khỏi. Với TEDCO và thuế TNDN, các công ty phải trả tiền nhưng nó có thể giữ quyền SHTT và quyền sở hữu. Các cơ hội tài trợ giai đoạn đầu đều có ưu và nhược điểm quy cho họ của mình. Các doanh nhân cần phải tìm thấy những gì là thích hợp cho họ.


3 Comments


  1. Charles Bavington
    Ngày 02 tháng 6 năm 2009

    Là người sáng lập của một công nghệ sinh học giai đoạn đầu tôi đã sử dụng hầu hết các nguồn kinh phí được mô tả - cá nhân, gia đình, thiên thần, của chính phủ. Giai đoạn tiếp theo đòi hỏi VC tiền, mà không có sẵn tại thời điểm này. Trong hoàn cảnh hiện tiền mặt là rất quan trọng vì vậy điều quan trọng là để tạo ra doanh thu thông qua một mô hình lai và tải khởi động kinh doanh trong một thời gian.

  2. Amit Alexander Charan
    13 tháng 4 2012

    Thực tế nó là một trang web tốt để có được kiến ​​thức về công nghệ sinh học + giấy tờ quản lý. Tôi muốn nếu bạn có thể chuyển các giấy tờ thêm về email của tôi như là tôi đang cố gắng để làm việc về những chủ đề như vậy.
    Cám ơn bạn với dự đoán.

    Er. Amit Alexander Charan
    Phó Giáo Sư,
    Khoa MCE, JSBB, SHIATS,
    Allahabad, Ấn Độ

Để lại một trả lời