Peluang keuangan untuk perusahaan biotek tahap awal

Ini adalah kertas mahasiswa dari 2.009 proyek akhir di NIH Yayasan Pendidikan Lanjutan dalam Ilmu 'TECH 366 - Manajemen Bioteknologi. Para siswa diminta untuk menceritakan sebuah cerita yang didasarkan pada kuliah saja, dan untuk memperluas dengan pelajaran umum pada manajemen perusahaan bioteknologi.

Peluang keuangan untuk perusahaan biotek tahap awal

Tammy Jones

Salah satu aspek kewirausahaan yang menarik bagi saya adalah proses pembiayaan tahap awal. Apa saja pilihan dari dukungan keuangan dan keuntungan dan kerugian dari peluang ini? Ada berbagai macam dukungan keuangan untuk awal start-up perusahaan. Pengusaha dapat memperoleh uang melalui teman dan keluarga dan dirinya sendiri. Dukungan juga tersedia melalui Angel investor, inkubator, modal ventura, federal dan pendanaan negara. Investor ini dianggap investor berisiko tinggi karena keterlibatan tahap awal mereka. Perusahaan ini berisiko tinggi karena teknologi ini dalam tahap pengembangan dan tidak ada lebih banyak sumber daya akademik ini juga dikenal sebagai "Lembah kematian". Para investor mengisi kesenjangan keuangan sehingga perusahaan dapat tetap produktif dalam mendapatkan produk ke pasar. Dana tersebut dialokasikan pada fase yang berbeda dari proyek. Uang itu tidak dijamin dari satu fase ke yang lain. Untuk sampai ke tahap berikutnya dana, perusahaan harus menunjukkan kemajuan dalam bentuk laporan dan juga bukti dari konsep.

Diri dan teman-teman dan keluarga adalah bentuk paling direkomendasikan pendanaan. Karena kembali atau kembali menguntungkan adalah tidak mungkin dan kerugian dijamin, teman-teman dan keluarga tidak alternatif yang baik. Tapi kadang-kadang itu adalah satu-satunya alternatif ketika perusahaan Anda tidak menarik investor lainnya. Contoh dari hal ini adalah Bonnie Robeson, pendiri Spectrum Bioscience. Dia menggunakan uang sendiri dan teman-teman dan keluarga untuk mendanai sebagian usaha dia karena perusahaannya tidak memiliki daya tarik bagi investor besar.

Inkubator adalah program yang memberikan start-up perusahaan dengan dukungan dengan cara sumber daya, jasa dan kontak. Start-up perusahaan yang berpartisipasi dan menyelesaikan program lebih cenderung untuk bertahan dalam bisnis untuk jangka panjang. Inkubator dapat memberikan ruang untuk sangat sedikit disewakan. Mereka juga dapat menyediakan peralatan, staf pendukung dan tingkat kelompok untuk asuransi yang akan membantu anggaran perusahaan. Jumlah ruang waktu yang tersedia tidak terbatas, biasanya sekitar 3 tahun dan ketika tonggak terpenuhi untuk kelulusan.

Investor malaikat adalah bentuk lain dari pembiayaan. Mereka adalah individu yang menginvestasikan uang mereka sendiri dan biasanya suka untuk tetap anonim. Dana tersebut biasanya berkisar dari $ 150.000 hingga $ 1,5 juta. Investasi malaikat yang sekitar $ 20 miliar sampai $ 50 miliar dibandingkan $ 3-5000000000 investasi modal ventura per tahun di AS Malaikat mengharapkan pengembalian dalam 5-10 tahun. Keuntungan dari investor malaikat adalah bahwa lebih mudah untuk membujuk seorang malaikat untuk berinvestasi di perusahaan Anda, due diligence kurang terlibat dan tingkat yang lebih rendah pengembalian diharapkan (smallbusinessnotes.com). Pembicara tamu kami, Ajoy Chakrabarti, direktur senior Emergent Biosolutions, adalah advokat untuk investor malaikat. Dia berbicara tentang kelompok malaikat yang adalah individu yang sumber daya mereka untuk investasi. Mereka membentuk kelompok di daerah khusus tertentu. Ini bagus untuk sebuah perusahaan dalam arena khusus tetapi juga berarti akan ada lebih banyak orang untuk meyakinkan untuk membeli ke ide Anda. Beberapa kelompok malaikat merasa berada VC ad hoc, karena VC seperti perilaku ketika berhadapan dengan perusahaan kewirausahaan dan mereka juga telah membentuk aliansi kelompok malaikat seperti Asosiasi Ibu Malaikat dan Mid-Atlantik Investasi Jaringan yang mereka bertukar pikiran dan informasi.

Malaikat, seperti dengan investor lainnya, mengharapkan hal-hal tertentu dengan imbalan uang mereka dan yang berkisar dari posisi papan, laporan mingguan atau kuartalan, 5% -25% saham dalam bisnis. Mereka juga meminta saham. Beberapa ingin utang konversi perusahaan atau saham preferen diuangkan. Hal ini menguntungkan untuk malaikat tetapi tidak untuk perusahaan karena perusahaan harus membayar kembali investasi ditambah bunga. Malaikat juga dapat meminta untuk menjadi yang pertama untuk memilih keluar dari putaran berikutnya pembiayaan dan bahwa bisnis tidak dapat membuat keputusan tertentu tanpa persetujuan dari Malaikat investor. Semua permintaan ini sebagian untuk melindungi investasi mereka (smallbusinessnotes.com).

Teknologi Development Corporation (TEDCO) dan Pusat Teknologi Inovatif (CIT) adalah organisasi pembangunan ekonomi yang menyediakan untuk start-up perusahaan negara dan pendanaan federal. TEDCO dan CIT biasanya membiayai perusahaan antara tahap I dan II dari dana SBIR atau ketika SBIR berakhir sepenuhnya dan sementara perusahaan sedang menunggu Malaikat atau sumber Venture modal. TEDCO mensyaratkan bahwa start-up memiliki kurang dari 16 karyawan dan 50% dari mereka harus bekerja di Maryland dan start-up adalah universitas spin-off yang dalam bisnis selama kurang dari 5 tahun dan sebelum perusahaan melihat keuntungan atau menerima dana dari sumber lainnya. Ini penghargaan sampai $ 75.000 untuk pengembangan teknologi tahap awal. Perusahaan diwajibkan untuk membayar di jalan 3% dari pendapatan atau 40% dari penghargaan selama lima tahun. Sekali lagi, jika ada penurunan ekonomi, pembayaran dapat menjadi masalah. Perusahaan start-up menjaga kekayaan intelektual dan hak komersialisasi teknologi ketika berhadapan dengan TEDCO ( marylandtedco.org ). CIT menawarkan akuisisi bisnis, pembiayaan real estat komersial, pembiayaan waralaba, kredit konstruksi dan pembiayaan suksesi bisnis. Jumlah pinjaman dari $ 350,000- $ 10 juta, pembiayaan hingga 85% -90% dan dengan istilah hingga 10-25 tahun ( cit.com ).

Dana federal jalan lain untuk sebuah perusahaan start-up untuk mendapatkan uang. Dana hibah pemerintah diberikan dengan cara Small Business Administration melalui Usaha Kecil Inovasi Riset (SBIR) dan Kecil Teknologi Bisnis Alih (STTR) program. SBIR dan STTR program diberikan melalui agen-agen federal dengan lebih dari $ 100 juta dan lebih dari $ 1 miliar, masing-masing, dalam anggaran penelitian dan pengembangan di luar sekolah mereka. Kedua program mengharuskan untuk bisnis keuntungan memiliki 500 karyawan atau kurang, setidaknya 51% secara individual dimiliki dan dikendalikan di Amerika Serikat. Perbedaan adalah bahwa SBIR membutuhkan penyidik ​​prinsip dipekerjakan di perusahaan pada saat penghargaan dan durasi proyek. Prinsip penyidik ​​dapat digunakan oleh lembaga penelitian atau perusahaan untuk penghargaan STTR. Juga STTR mengharuskan ada menjadi CRADA antara perusahaan dan lembaga penelitian di mana 40% dari pekerjaan dilakukan di perusahaan dan 30% dari pekerjaan dilakukan di lembaga penelitian (sbir.gov). Kedua program ini sangat baik untuk bisnis kecil. Program penghargaan uang untuk tahap I dan II. Jumlah dana di tahap I, yang didedikasikan hanya untuk penelitian, antara $ 70,000- $ 150.000 selama 6 bulan dari SBIR dan 12 bulan dari STTR. Tahap II difokuskan pada penelitian dan pengembangan dan pendanaan berkisar dari $ 750,000- $ 800.000 dan dalam beberapa kasus $ 1 juta. Tahap jembatan II menyediakan dana sebesar $ 1 juta / tahun selama 3 tahun dan ini adalah untuk mengisi kesenjangan keuangan antara fase II untuk komersialisasi produk. The downside adalah bahwa aspek lain dari perusahaan seperti melindungi dan tumbuh kekayaan intelektual perusahaan diabaikan.

Venture Capital (VC) menyediakan dana untuk perusahaan bioteknologi tahap awal pada akhir fase II dan III fase awal. Modal ventura biasanya berasal dari investor institusi dan individu berpenghasilan tinggi dikumpulkan bersama-sama oleh perusahaan investasi seperti Toucan Capital. Kembali biasanya datang dalam bentuk IPO atau penjualan perusahaan dalam 2-3 tahun. Hal ini dipandang sebagai kelemahan dan cukup menegangkan untuk beberapa pengusaha yang merasa bergegas ke go public atau menjual perusahaan mereka. Kerugian lain adalah pengusaha tidak akan lagi memiliki 100% kepemilikan perusahaan, VC mengambil persentase. Agar sebuah perusahaan untuk mendapatkan perhatian dari VC, perusahaan harus percaya bahwa perusahaan akan beroperasi di pasar miliar dolar dan memiliki potensi untuk membuat $ 100 juta dalam penjualan dalam lima tahun dan akan dijual seharga $ 400 juta, pintu keluar, ( allbusiness.com). Karena standar yang tinggi tersebut, banyak perusahaan start-up yang baik tidak bisa mendapatkan dana VC seperti Spectrum Bioscience. Ini adalah perusahaan jasa yang menyediakan layanan yang sangat dibutuhkan dan tidak memenuhi kriteria dari VC. Setelah perusahaan memiliki dana VC, keuntungan dari dana yang memungkinkan bisnis untuk memperluas dan tidak pigeonholed menjadi hanya penelitian dan pengembangan. Perusahaan juga bisa mendapatkan dukungan manajemen untuk memandu produk ke pasar. Lain adalah bahwa hal itu bukan pinjaman yang harus dibayar kembali.

Tergantung pada tujuan pengusaha untuk perusahaan, modal ventura dan pendanaan federal keduanya cara yang baik untuk mendapatkan uang start-up tetapi karena kriteria untuk menerima dana federal adalah mustahil untuk menerima keduanya secara bersamaan. Jika perusahaan adalah 51% atau lebih dimiliki oleh VC, maka perusahaan tidak dapat memenuhi syarat untuk pendanaan federal, SBIR. Venture Capital telah bertentangan dengan SBA selama bertahun-tahun karena pembatasan ditempatkan pada penerima beasiswa. Perusahaan Modal Ventura berpikir pembatasan ini adalah bodoh dan merugikan sakit pemerintah dan wajib pajak karena VC yang mendanai lebih menjanjikan start-up dan kurang menjanjikan start-up mendapatkan SBIR uang. Hal ini dianggap sebagai masalah tersebut dengan perusahaan modal ventura yang Venture Capital Association Nasional dan Organisasi Industri Bioteknologi mendapat DPR dan Senat yang terlibat untuk mengubah pembatasan (bostonvcbolg.typepad.com). Seperti berdiri saat ini, rumah mendukung VC dan Senat nikmat beberapa pembatasan untuk perusahaan VC milik (bizjournals.com). Sebuah jajak pendapat resmi diambil menunjukkan bahwa sekitar 80% dari perusahaan kecil menentang VC besar memiliki dan mengendalikan usaha kecil bersaing untuk pendanaan SBIR (zyn.com). Jika gerakan ini berhasil, pertanyaan yang muncul dalam pikiran banyak perusahaan tahap awal mencari dukungan keuangan akan ada cukup uang SBIR tersedia untuk non-VC perusahaan start-up yang didanai? Jonathan Cohen, CEO 20/20 Gene Systems, pembicara tamu, menentang penghapusan pembatasan karena perusahaan yang didanai VC akan memiliki keuntungan yang tidak adil atas awal start-up perusahaan. Perusahaan VC yang lebih mapan dan lebih mungkin untuk berhasil dan perusahaan baru memulai tidak memiliki kesempatan untuk membangun diri dan pendanaan SBIR adalah untuk tujuan itu.

Pengusaha harus tahu kriteria ketika berhadapan dengan berbagai peluang keuangan ini. Pengusaha / pendiri harus tahu kapan dan berapa banyak kontrol mereka ingin melepaskan, seperti dalam menjalankan perusahaan atau perusahaan go public ketika berhadapan dengan perusahaan Modal Ventura. Pendanaan federal dan modal ventura menyediakan uang yang tidak harus dibayar tapi trade off adalah bahwa persyaratan 51% dari kedua entitas membuat sulit bagi pengusaha, yang mengarah ke kontroversi SBIR, VC. Angel investor tampaknya menjadi lebih persuasif dan lunak, meskipun mereka memiliki harapan, tetapi sebagai ekonomi mengencangkan begitu uang investor malaikat 'serta investor lainnya. Perusahaan harus meninggalkan Inkubator setelah lulus atau mungkin sebelum jika tolok ukur tidak tercapai tetapi perusahaan memiliki umur panjang setelah meninggalkan. Dengan TEDCO dan CIT, perusahaan harus membayar uang tetapi bisa tetap hak IP dan kepemilikan. Peluang pembiayaan tahap awal memiliki pro dan kontra dikaitkan dengan mereka. Pengusaha harus menemukan apa yang tepat bagi mereka.


3 Komentar


  1. Charles Bavington
    Jun 2, 2009

    Sebagai pendiri biotech tahap awal saya telah menggunakan sebagian besar sumber pendanaan dijelaskan - pribadi, keluarga, malaikat, pemerintah. Tahap selanjutnya memerlukan VC uang, yang tidak tersedia pada saat ini. Dalam iklim saat kas sangat penting sehingga sangat penting untuk menghasilkan pendapatan melalui model hibrida dan bootstrap bisnis untuk sementara waktu.

  2. Amit Alexander Charan
    Apr 13, 2012

    Memang itu adalah halaman web yang baik untuk mendapatkan pengetahuan tentang bioteknologi + manajemen kertas. Saya berharap jika Anda bisa meneruskan lebih makalah pada email saya karena saya mencoba untuk bekerja pada topik tersebut.
    Berterima kasih dalam mengantisipasi.

    Er. Amit Alexander Charan
    Asisten Profesor,
    Departemen MCE, JSBB, SHIATS,
    Allahabad, India

Tinggalkan Balasan